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问：邓总你好，在日常的基金投资中，你的选股思路与投资逻辑是什么？邓宇翔：简单而言，就是从自上而下规避系统风险，从下而上获取超额收益。首先在投资中，拥有大局观是做好宏观判断和资产配置以及行业投资策略的基础，“善攻者动于九天之上”，股票是典型的风险资产，进行投资决策时，首先要考虑的就是国内以及全球的宏观经济政治环境，是否支持进行股票的配置，国家在目前的经济环境下，可能会出台一些什么样的政策举措去支持哪些方向哪些行业的发展？在面对日益复杂的外部经济环境变化，我们应该如何做出应对？这是首先需要进行考虑并做出判断的。与此同时，投资更重要的还是要拥有“预期思维”和“边际思维”，减少“总量思维”的对投资策略影响。简而言之，就是寻找当前市场预期较低，并且能够出现边际变化的行业和公司，进行重点研究。

大额采购支出不明除了营收方面数据有异常外，《红周刊》记者还发现小康股份2016年、2017年的采购方面数据同样存在较大金额异常。财报数据显示，2016年、2017年小康股份前五大供应商采购额分别为128182.66万元和199726万元，占年度采购总额比例分别为10.01%和11.95%，由此可推算出这两年的采购总额分别为1280546.05万元和1671347万元，考虑到17%增值税率的影响，则其含税采购总额分别达到1498238.88万元和1955476万元。

体量翻倍的新挑战根据21世纪经济报道记者梳理，出生于1958年的王滨，曾先后在黑龙江省人民政府商业厅、体改委员会工作，后历任黑龙江省人民政府办公厅副科长、正科级秘书、副处级秘书。1990年，王滨进入中国人民银行，担任中国人民银行黑龙江分行办公室副主任；中国人民银行办公厅秘书处正处级秘书、处长。1993年，出任中国农业发展银行筹备组办公室负责人、办公室副主任、办公室主任，江西分行副行长，江西分行行长。2000年，进入中国交通银行，历任交通银行北京分行副行长、天津分行行长、北京分行行长。2005年，升任中国交通银行副行长、北京管理部总裁。2012年，兼任中国交通银行执行董事。

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2、规模、利润与负债率规模、利润与负债的平衡，是房企在上行发展过程中普遍要面对的问题。我们都看到过，很多房企在扩张过程中，负债率急剧上升，超过100%的企业不乏其人。从过往情况看，碧桂园对负债率是比较警惕的。截至2017年6月30日，碧桂园净借贷比率为59.0%，加权平均借贷成本为5.81%。这已是碧桂园连续11年保持净借贷比率低于70%。这在大型房企里，是很少见的。

二战中，航母服役后立即上战场，大黄蜂号航母携载陆军B-25轰炸机空袭东京就属于这种。当时美国一年就造了50艘卡萨布兰卡级护航航母，都是一服役就去打仗。战后美国建造的8万吨级常规动力航母福莱斯特级，4艘才花了10亿美元，服役后一两年形成战斗力。尼米兹号核动力航母比较贵，也只花了40多亿美元。