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首先，通过设立科创板并试点注册制，资本市场为科创企业量身定制IPO融资通道，促进创新资本形成，实现价值发现的“小目标”。笔者以为，作为资本市场改革的“试验田”，科创板的包容性与市场化特质与科创企业可谓十分默契。可以说，科创板是推动科技与资本深层次融合、服务经济发展向创新驱动转型的重大举措，是对经济高质量发展和供给侧结构性改革主线的强有力注脚。

责任编辑：张玉中国保险监督管理委员会广西监管局行政处罚决定书（2018年第7号）桂保监罚〔2018〕7号当事人：广西永安保险代理有限责任公司南宁分公司（以下简称永安代理南宁分公司）营业场所：南宁市青秀区金湖路59号地王国际商会中心53层负责人：吴翼

责任编辑：梁斌 SF055第一部分：市场因素分析PVC：成本下行 产能扩增 下行趋势形成PVC近期出现破位下跌，价格快速走低，主要原因是：首先，夏季集中检修后，9月电石一般会出现一波供应恢复的小高峰。其次，今年PVC的检修时间延长现象特别频繁，对于电石来说，其需求恢复缓慢。因此，电石下行仍将继续，PVC的成本会随之走低。同时，PVC供应增长预计将长期的影响远期的PVC利润预期。2019年新增装置投产顺利度要大好于2018年。上半年已有63万吨投产，高于2018全年水平，2019预计全年将投产108万吨。在供应增长，需求不乐观的情况下，同时原材料无新增产能的背景下，PVC的利润将趋势走低的趋势。在成本与利润均走低的预期下，PVC绝对价格趋弱。

按券商预测值来看，恒瑞医药想要在更短的时间内突破4000亿恐难实现。而公司若想继续维持高估值，就必须要用相对匹配的业绩增长作为支撑，进入稳定增长期的恒瑞医药就需要寻求新增长点。但目前在研的产品存在研发失败的风险，也存在诸多国内外同行的竞争，如在注射用紫杉醇（白蛋白结合型）的首仿之争中落败给石药集团，而即将上市的产品也可能面临招标降价、销售不及预期等不确定性因素。若未来恒瑞医药的业绩增长难以取得更为明显的改善，目前过高的估值将会面临较大的消化压力。

方正证券（维权）认为，中长期科技的逻辑持续演绎，但参考2013年情形，短期科技股的估值提升空间有限，将逐步切换到业绩主导的阶段。从28个申万一级行业来看，今日有11个行业特大单净流入，其中电子一改前两天的净流出态势，净流入近31亿元，排名居首；有色金属净流入金额超4亿元，排名第二；国防军工、医药生物、化工、休闲服务等特大单净流入金额也均超亿元。

他又告诉我，之前我们共同认识的几个人都问过他这个问题，但我们所有人都停留在“术”的层面：很多人仍然执着于到底运用什么指标、在什么点位进场、止损位应该设在哪里，或者把精力用在浏览新闻、收集数据上，寄希望通过全面的分析，准确预测行情方向。在他看来，如果没有弄清交易的“法”，那么你的“术”再高明，可能在某段时间能够取得不错的收益，但想要长期获利是很难的。