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资产负债表衰退和债务-通缩循环是金融危机向经济危机的传导机制，就是经典金融周期中的“去杠杆”阶段。典型的资产负债表衰退演化模式是：企业资产负债表失衡，负债严重超过资产，陷入技术性破产的窘境。在这种情况下，企业将其目标从“利润最大化”转为“负债最小化”，在停止借贷的同时，将所有可用现金流都用于债务偿还，不遗余力地修复受损的资产负债表。由此出现了即便银行愿意继续发放贷款，也找不到借贷方的异常现象。最终，信贷紧缩，流动性停滞，经济陷入长期衰退。

三、嘉定建厂计划取消问：蔚来取消嘉定建厂计划，继续沿用代工模式，是因为这种模式受到了认可，还是迫于压力？李斌：出于两方面考虑。去年11月份，工信部50号令对江淮和蔚来的合作模式给予方向性的认可，也为我们的长期合作坚定了信心；第二方面，因为要生产ES6，我们已经进行了产能升级，再增加适当投资，会进一步将产能提升至15万的年产能，能基本能满足前三款车的生产。

“首席教师计划有利于教师队伍由城市向乡村流动，但同时也应该让乡村教师有机会轮岗交流到城市学校，从而促进城乡教师教育观念与视野的融合。”他建议，既要通过各种政策激励，将教师留在乡村，也要尊重乡村教师自我实现的需要，为乡村教师提供进一步发展的机会。

从企业规模看，大中小型企业景气不同程度回升。大型企业PMI为50.8%，高于上月0.4个百分点，连续位于扩张区间；中、小型企业PMI为48.6%和48.8%，分别回升0.4和0.2个百分点。从构成PMI指数的分项指标看，各指标均有不同程度的好转，制造业生产动能有所复苏。其中，9月外需指标有所恢复，不过仍然偏弱。新出口订单指数为48.2%，环比回升1.0个百分点，但仍处于收缩区间，表明外需增长仍然面临一定的压力。

当然，地方政府的自身财力也决定了基建的推进力度在我们走访的过程中，几家建筑公司不约而同地表示，东南部地区地方政府财政充裕，基建推进相对较好，而西部地区地方政府财政紧张，基建推进力度有限。这一点从上半年各地方政府公布的基建投资数据上也能看出端倪。2019年上半年，山西、广东、湖北基建投资分别同比增长31.5%、24.3%、16.9%，而相比之下，福建、湖南、陕西、江苏等地基建投资分别同比下滑11.8%、5.0%、1.1%和1.1%。另一方面，银行信贷对基建项目的支持也至关重要。可能与我们调研的建筑公司规模相对较大有关，从反馈上来看，目前银行对基建项目信贷的支持力度很大，虽然发放贷款审批仍然严格，但对于手续齐备的项目放款很快，且融资成本并没有出现明显上升。

关于此事对公司的影响，上述相关人员表示，公司也在关注相关情况，但具体事宜以及后续问题以公司公告为准。昨日晚间，葵花药业回复深交所问询函，公告中称公司已关注到相关媒体报道，根据相关家族成员告知，目前，案件尚在调查处理中，双方当事人均已无大碍。“此案因个人纠纷引起，未涉及与家族成员无关的第三方，未涉及公司业务经营”。并称“公司经营管理有序有效，控制权稳定；一季度经营业绩保持增长，持续向好”。