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（董正翔发自上海）【兴证策略—大势研判】 向大创新进攻 ——A股市场策略月报来源：XYSTRATEGY投资要点★展望：市场将呈现以大创新为主线的结构性行情——大创新的主攻方向更加清晰。自年度策略《大创新时代》起，我们即率先看好政策面转暖叠加估值去泡沫后大创新板块的投资机会。2月初在市场最悲观、创业板一度跌至1600点之下时，我们在报告《静待反弹，拥抱大创新》（20180211）中在绝对底部精确指明了“拥抱大创新”的正确方向，至今创业板涨幅已超过300点。在二季度策略《大创新与核心资产的交谊舞》（20180305）中我们再次强调持续看好大创新龙头。当前，经过贸易战的调整与波折后，大创新的主攻方向更加清晰：1、美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术行业的必要性和紧迫性，大创新行业有望持续获得国家层面的支持而迅速发展；2、政策暖意更加明确，“独角兽”上市、快速IPO、中概股发行CDR等讨论或传言后，近日四部委发文定向减免集成电路企业所得税；3、大创新在仓位结构上仍具优势。

纺织服装固定投资完成额依旧持续2018年初以来的逐步萎缩趋势，纺织工业略有好转，但相对于前期的蓬勃发展，目前产业扩张性有限。期纺服终端消费方面来看，月度消费自贸易摩擦开始零售服装类消费显著下滑，同比出现下降趋势；年度消费对比来看，2013-2017年逐年纺服零售情况均保持一定的增长，2018年度开始零售情况显著跳水，低于去年及前年零售情况。

2、流动性风险管控。在资管新规对流动性风险管控的基调基础上，理财新规从流动性管理、交易管理、压力测试、开放式理财产品认购和赎回管理等多个方面提出具体要求。其中，在流动性管理方面，要求开放式理财产品应持有不低于理财产品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券。

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豆粕早评：．圣诞节外盘休市。连盘M1905合约低开震荡，整体期价仍在空头趋势中，期价反复在2630一线争夺，主要是年底欠缺新资金的介入，随着南美早播大豆的收获展开和中美谈判进展尚可的预期，市场对后期国内大豆到港供应预期充足，国内生猪养殖业因非洲猪瘟时间存栏大幅下降。综上所述，豆粕已有空单继续持有。M1905合约支撑位2604

大规模的城市拓展是从2018年5、6月开始的，和许多互联网初创公司一样，不计成本的攻城略地是其第一步，如今OYO酒店和业主签约的一年合约已陆续到期，完全复制印度的轻资产改造模式并没有获得酒店业主的认可，OYO集团拨过来的6亿美金眼看着一天天减少，据说，孙正义也对OYO的盈利施加了压力。OYO酒店宣布转型。