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跌停后三日内贴水收敛最后,由于恐慌性下跌带来的期指深度贴水,多数会在跌停后两至三日内收敛至原先水平。除上述4次T+1日再次跌停的情况外,其余10次中有8次期现价差均能在跌停后的三天内恢复到跌停前的水平。从14个样本的均值中可以发现,期现价差均值从T-1的-178点,扩大至跌停当日的-342点,次日收敛至-270点,T+2收敛至-211点,T+3收敛至-112点。说明从均值来看,大部分情况下期现价差在T+2已经得到很大程度的修复,在T+3日贴水基本完全修复,达到或超过T-1日的期现价差水平。

今年2月3日期指跌停,主要是因为春节假期期间新型冠状病毒感染肺炎疫情恶化。受疫情影响,年后首个交易日A股大跌,沪指低开8.73%,收跌7.72%。疫情导致的企业延迟开工、消费意愿下降、出口订单受到拖累等,对整个上半年的经济都有冲击,特别是对于中小企业的冲击可能更为严峻,故而中证500指数的跌幅也相对最深。

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