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IPO体制直接决定着A股的市场化进程。市场化是法治化的基础，市场化与法治化则是国际化的前提条件。因此，市场化改革是A股最大的一道难题。什么企业有资格上市？何时上市？由谁说了算？谁有资格参与新股申购？新股发行定价权由谁决定？新股上市交易是否需要涨跌限制，等等。关于上述问题的回答，将直接决定IPO市场化改革的进程与方向。

据特朗普表示，“我想他会试着在边境问题上帮助我们。”他说，“墨西哥拥有非常强大的移民法，所以他们可以帮助我们，直到我们理顺我们的移民法。”而对于北美自贸协定谈判问题，特朗普曾于7月1日表示，打算在11月中期选举之后再进行讨论。对此，奥夫拉多尔称，他支持重新谈判北美自贸协定。这些谈判因美方强硬立场以及在协定中增加一条“日落条款”而停滞不前。

买股票是买公司，不是买彩票，要以企业家的心态做投资。买什么公司呢？买价值被低估的公司，充分了解这个公司，用最合理的方法、预期对它进行估值，估值的时候要考虑有没有护城河，也就是这个公司的竞争优势有没有持续性、有没有长期的保障，好像护城河那样的保障，如果没有，别人很快就能复制它的竞争优势，那么估值的时候就要小心。

记者：所以您衡量相声成功的标准还是商演？郭德纲：因为没有别的能衡量。你跟他好，他就能帮你拿个一等奖，你跟他好，他能帮你评个级，你跟他好，他们家有一万八千人吗？还是那句话，咱得讲理。诈骗解决不了问题。目前来说，以我这个文化水平、我的见解，可能商演能断定，这事是不是成功，其它的不好说。

对此，我们的看法如下——1． 本轮A股非金融盈利周期的底部已大概率出现。A股剔除金融18年年报盈利增速大幅下行至-6.3%，19年一季报回升至1.8%。商誉减值是造成18年报净利润大幅回落的主要原因，若剔除商誉减值的公司，18年A股非金融盈利增速为11%，19Q1为0.3%。我们判断本轮盈利周期已大概率迎来底部。受销售利润率拖累A股剔除金融的ROE（TTM）自18Q3回落以来在19Q1继续下行至7.6%，其中销售利润率和资产周转率分别是18年报和19一季报ROE回落的主要原因。16年以来，A股剔除金融的资产增速维持在13%左右的稳态，在新一轮产能周期明显扩张前，大概率不会出现较大的波动。因此，PPI边际回升能够改善二季度A股剔除金融的资产周转率，对毛利率也形成一定支撑，但在宏观总需求趋势性抬升之前，资产周转率仍将维持低位震荡。从2018年10月以来政策逐步从宽货币紧信用转向宽货币宽信用，近期的金融数据显示货币向信用的传导初见成效。展望19年A股盈利趋势，支撑项来自于二季度开始实施的减税降费、工业品价格企稳、去库存周期进入后期、以及18年年报的低基数效应；而盈利的潜在下行风险来自于“宽货币+宽信用”政策力度的边际缓和、以及后续房地产及出口对经济可能产生的下拉扰动，但大概率本轮盈利周期的底部已经出现。

要闻点评：据彭博社援引WTO周二公布的一封文件显示，美国称，特朗普关税政策实为美国国家安全问题，WTO无法就中方对此提出的申诉进行调解。文件中还提到，美国愿意就301征税措施与中国进行磋商。美联社援引WTO官员表示，美国此举实属意料之中，但非强制性措施，这一步能为美国赢得时间，厘清与中国的分歧。此外，尽管美国同意进行磋商，但仍坚信其关税措施合理合法。